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核心业务优势明显促中化国际一季业绩快速增长

  中化国际(600500)4月28日公布08年一季度业绩报告。一季度公司每股收益0.15元,每股净资产3.84元,净资产收益率3.87%;实现营业收入55.83亿元,同比增长37.04%;实现净利润2.13亿元,同比增长49.67%。

  分析师指出,08年一季度公司受益于公司产业链整合,核心业务盈利能力继续保持较好的毛利贡献水平,支撑营业收入和净利润的同时增长,为一季度业绩增长做出主要贡献。

  公司的业务主要分为化工物流、橡胶、香港九龙通天报彩图!农化、冶金能源及化工分销。08年一季度公司继续进行产业链整合,核心业务盈利能力进一步增强,一季度营业收入和净利润分别同比增长37.04%、49.67%。不过,08年1月1日国内焦炭出口关税提高至25%,导致公司一季度营业税金及附加增加1.06亿元,同比增长了414.57%,对一季度业绩造成一定的不利影响。

  公司在液体化工品物流业务上处于国内领先地位。目前控制船舶26艘,预计到2009年公司控制船舶的数量将达到45艘。公司拥有包括国内外运输、码头中转、槽罐等多种业务能力,可针对客户需求提供全面的解决方案。从全球趋势看,化工行业正从欧美向中东和亚太转移,亚太市场对化工品的需求也将高速发展,因此我国化工物流行业,特别是液体化工品物流,将保持较高的年增长率。

  公司的橡胶贸易量居全国第一。目前我国天然胶缺口接近200万吨,造成天然橡胶价格剧烈波动。公司在橡胶业务上通过整合上游资源,控制加工能力,面向高端客户的战略,打造种植-加工-贸易-用户这一完整的产业链。公司在通过橡胶加工厂整合民营农场的同时,通过海外收购建立海外天然橡胶战略基地。公司橡胶业务未来的发展主要取决于对资源的控制能力。

  公司的农化业务进一步深化,公司与孟山都的合作将是公司未来业绩高速成长的重要推动力。孟山都的技术+中化国际的品牌和渠道+江山股份(600389行情股吧)的生产管理将大大提升农化业务在公司业务组合中的地位。预计2008年公司农化业务营业收入的增长率将超过80%。

  冶金能源业务受焦炭和铁矿砂价格上涨的影响,毛利贡献率有所下降,践行社会主义核心价值,一季度因焦炭出口关税的提高而导致公司营业税金大幅增加,盈利水平受政策影响明显。化工分销业务的增长趋缓。公司如能确定合适的细分市场,凭借公司在化工领域的品牌和渠道,以及和化工物流的协同效应,未来化工分销也许会成为公司成长的又一推动力。

  07年公司每股收益0.50元,每股净资产4.00元,净资产收益率10.95%;实现营业收入194.10亿元,同比增长25.55%;实现净利润6.29亿元,同比增长74.05%。2007年公司拟10派1.5(含税)。

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